众鑫娱乐_众鑫国际娱乐_众鑫国际娱乐平台

搜索
 找回密码
 立即注册
查看: 175|回复: 5

PVC年报:供应压力逐渐增加 PVC运行区间恐下移

[复制链接]

1

主题

1

帖子

5

积分

新手上路

Rank: 1

积分
5
发表于 2018-2-8 11:59:46 | 显示全部楼层 |阅读模式
  2017年PVC期货价格波动幅度较大,整体呈现宽幅震荡走势。新年伊始,PVC期货迎来一波小反弹,2月中旬价格接近7000点,主要是受到企业节前集中备货的支撑以及对2016年年底价格暴跌的修复。PVC价格偏高,企业盈利状况较好,装置春季例行检修不集中,运行负荷维持高位。但下游需求恢复滞缓,导致社会库存大量累积,达到近两年最高水平。PVC期价跌跌不休,跌破生产成本线月份停车检修装置增加,PVC产量缩减。随着环保督查组的入驻,电石炉停车,货源迅速下降造成电石价格持续上涨,为PVC提供一定成本支撑。PVC货源紧张,企业预售较好,库存压力缓解并回落至较低水平,PVC期货止跌企稳,重心逐渐回升。6月底PVC突破上行,价格持续上涨,刷新年内高点至7975。2017年氧化铝、化纤以及造纸行业表现良好,对烧碱需求明显增加,导致氯碱一体化企业维持高负荷运行,PVC整体开工率高于去年同期水平。然而受到环保督查、安全生产检查等因素的影响,下游管材、型材厂开工受限。房地产调控加码,严查消费贷,限售升级扩围,限购限价不放松,楼市继续降温,PVC终端需求处于不温不火状态。供需面压力渐显,进入九月份PVC下跌通道,从8000点附近滑落。金九银十,需求证伪,PVC重心回调至6300支撑附近徘徊整理。
  2017年以来,国际油价维持震荡走势。欧佩克减产执行情况远超市场预期,对油价构成较强支撑,国际油价维高位窄幅震荡。随着欧佩克减产效应对油价支撑减弱,美国原油产量大幅提高、利比亚和尼日利亚原油产量大幅反弹、全球石油库存居高不下,导致国际油价承压下行,6月下旬创年内最低。世界石油需求旺季来临、美国原油库存大幅减少、美国石油钻井活动放缓、产油国承诺将原油出口等因素对油价构成一定支撑。同时,产油国不断可能延长减产协议或加大减产力度的信号,进一步提振市场信心,加上伊拉克库尔德地区事件引发对石油供应中断的担忧,国际油价大幅反弹。冬季是取暖用油高峰,石油需求环比将增长,油价或进一步走高,但短期难以有重大突破,维持震荡走势。
  2016年主要是成本推动价格上涨,2017年则主要因为供需失衡导致价格上涨。原料电石在2017年上半年处于下行通道,货源供给明显大于需求,价格不断下调。PVC装置春季例行检修,开工下滑,电石需求进一步疲弱。部分企业出现亏损,选择停车。原料电石下半年走势要好于上半年,各主产区电石企业时常有因限电、变压器故障、电网检修、原料质量不稳、炉况不正常等因素造成电石产量不足,电石供需格局转变。加之,氯碱一体化企业利润水平可观,装置维持高负荷运行,对电石需求持续增加。电石货源供应偏紧,价格从6月份开始上涨,由2350上涨至3000元/吨附近,部分地区价格达到3300元/吨。随着电石价格走高,电石企业利润好转。但冬季是电石产量高峰期,企业开工稳定性提升,电石供应预期增加,可满足PVC生产。同时,PVC市场需求会缩减,电石价格很难继续上涨,届时或回调。
  2017年1-7月,电石累计生产1536.3万吨,同比增长4.6%,月平均产量为219.5万吨。受到电石炉开工不稳定的影响,今年电石产量增加有限。7月份电石产量为214.9万吨,与6月份相比产量出现明显下滑,减少6.69%。未来电石虽有新增产能计划,但是多数还是仅有计划未开始建设,距离真正投产还需要较长时间,电石供应主要依赖于在产电石企业。随着价格抬升,企业利润不断突破。进入冬季,电石产量逐渐恢复,货源紧张状况将会得到缓解。
  PVC现货市场价格与期货价格相比,波动幅度相对较小,重心震荡走高,呈现先抑后扬走势。年初在企业节前备货的支撑下,国内PVC现货市场价格小幅回升,华东PVC市场5型均价由1月初的6200元/吨涨至2月中旬的6670元/吨。节后下游需求恢复缓慢,PVC开工维持高位,导致库存累积,现货价格开始下滑。4月底跌至5500附近逐渐企稳,达到年内低点。随着装置春季检修启动,加上刚性需求,阶段性去库存效果明显,多数企业处于低库存或零库存状态。此外,安全生产检查叠加电石成本支撑,PVC现货价格一上涨。到9月中旬,电石法PVC市场价达到7500附近。现货价格偏高,下游企业抵触情绪较强,需求处于不温不火状态。但PVC供应不减,供需矛盾加大。在期货价格暴跌的带动下,现货价格也跟随走低,滑落至6300附近。四季度PVC需求难有改善,现货走势不容乐观。
  2008年经济危机过后,在4万亿经济刺激政策拉动下,国内聚氯乙烯产能出现了恢复性增长,产能不断扩张,到2013年产能达到最高值2477万吨。2013年-2015年期间,由于PVC价格连续大跌,企业亏损严重。另外,在去产能政策的背景下,PVC落后产能陆续淘汰,产能出现负增长。直到2016年,PVC行业供给严重大于需求的局面得到缓解,基本恢复平衡。但2016年PVC价格大幅上涨之后,PVC新增产能投放再度加快。尽管近几年在产能过剩、经济结构调整的背景下,部分中小企业陆续淘汰出局,但目前我国PVC行业生产企业众多,竞争激烈。2017年上半年我国PVC产能增加有限,合计新增产能35万吨,总产能达到2324万吨,增速不到2%。2018-2019年国内新增产能依然较多, 2018年计划新增产能大约在202万吨,实际投产情况须关注企业进度。
  目前国内PVC生产企业多为氯碱一体化企业,行业利润可观,装置开工维持高位。2017年1-10月份,PVC产量达到1531.79万吨,月平均产量为153.18万吨,而去年为138.53万吨,同比增加10.6%。一季度甲醇产量为465万吨,二季度为453万吨,三季度为445万吨,入冬前检修结束,PVC开工维持平稳状态,四季度产量或稳步增加,预计2017年PVC总产量将接近1800万吨。
  从PVC的生产工艺来看,电石法PVC生产装置比乙烯法装置运行要稳定一些。但无论电石法、乙烯法还是整体开工率,在5月份和10月份均出现明显下滑。PVC企业生产装置一年一般进行两次例行检修,即春季检修和入冬前检修。4月份以来,装置春季检修陆续启动,由于企业生产利润较好,检修不集中。5-6月份,检修装置逐渐增加,国内开工率出现明显下滑,PVC供应缩减。春季检修结束后,国内PVC生产装置开工恢复至70%以上,高于去年同期水平。入冬前检修从9月份开始,开工水平下滑至65.48%,达到年内最低点。10月底11月初,冬季前企业检修基本步入尾声,仅有少数一、两家企业计划在11月中旬检修,其余均已检修结束,部分企业或者将检修推迟安排在2018年春季。因此,国内多数企业将维持高负荷运行状态,国内整体开工将进一步提升。截至到12月上旬,PVC整体开工为79.56%,与去年同期相比提升2.1%。其中,电石法PVC开工率为78.89%,乙烯法PVC开工率为78.03%。
  随着我国PVC行业的发展,国内PVC进口量呈现递减的态势。2014年后,PVC进口量趋于稳定,年进口量在70万吨左右。2017年,PVC进口量从8月份开始大幅增加,最新公布的统计数据显示,9月份PVC进口8.45万吨。9月份以来,国际价格跟随国内价格下滑,进口利润缩减。但国外装置全部恢复生产以及排库行为,使得更多的货源或将流入国内。
  尽管2017年第一季度我国PVC价格震荡走高,但华东及华南社会库存却处于较高水平,并在2月下旬库存累积至34万吨,创近年新高。主要因为PVC企业开工稳定、供应充裕,而受春节长假影响,需求恢复缓慢导致。每年4-9月为去库存阶段,在季节性规律的作用下,库存压力阶段性缓解。多数PVC企业预售较好,企业处于零库存状态,社会库存不断下滑,7月底降为14万吨,减少20万吨,回落至去年同期水平。受到环保督查、安生生产检查以及房地产调控政策的影响,PVC下游需求跟进滞缓,金九银十需求旺季,供应缩减,但库存增加,说明需求偏差,不及预期,库存出现回升迹象。进入冬季,生产企业开工稳定,但需求逐渐转弱,华东及华南地区社会库存或将出现回升。
  聚氯乙烯是我国重要的有机合成材料,其产品具有良好的物能和化学性能,广泛应用于工业、建筑、农业、日用生活、包装、电力、公用事业等领域。从产品分类看,PVC属于三大合成材料(合成树脂、合成纤维、合成橡胶)中的合成树脂类。
  PVC用途广泛,产品众多,在日常消费的各个领域中均有所应用,下游消费品分为软制品和硬制品两大部分。其中,硬制品占总消费量的比例超过了60%,管材管件和型材门窗是硬制品中用量最大的两个领域。分别来看,型材、异型材约占PVC总消费量的29%左右,主要用于制作门窗和节能材料;管件、管材消费占比也在29%左右。另外,PVC还广泛地应用于膜、板材、硬材、电线电缆、包装材料等。型材和管材主要用于建筑领域,所以国内房地产行业的发展情况对PVC需求起到决定性作用。
  反应国内房地产行业情况的数据众多,通过对房屋新开工面积同比和PVC期价走势的追踪,可以发现两者之间存在某种相关性。回顾几个重要的时间点:2010年5月份,国内房屋新开工面积同比高达72.4%,当年11月份PVC期价创历史性新高;2014年10月份,房屋新开工面积同比达到小高点,到了2015年2月份PVC期价触底反弹,于5月份达到高点;2016年房地产异常火爆, 4月份房屋新开工面积同比达到增长高峰,PVC期货价格在11月份上破8000关口,创近五年新高。通过对几组数据的分析,可以发现房地产行业对PVC的需求具有一定的滞后性,滞后期一般为5-10个月。根据房地产新开工面积增速和PVC需求错位同步理论来看,影响到11-12需求的房地产新开工面积数据主要参考6月份之后的数据。6月份房屋新开工面积累计同比为10.6,房地产调控加码(严查消费贷、限售升级扩围、限购限价不放松),楼市继续降温,房屋新开工面积同比逐渐走低。管材、型材厂在环保压力下,开工受限,终端需求难以为PVC走势好转提供强有力支撑。
  2017年1-9月份,塑料制品累计生产6052万吨,累计同比6.59%,其中9月份当月生产726.8万吨,当月同比为2.37%。
  2017年1-6月份,塑料人造革、合成革产量累计为173.5万吨,累计同比12.38%,其中6月份当月生产33.00万吨,当月同比为10.00%。
  2017年1-7月份,塑料薄膜产量累计为868.06万吨,累计同比11.08%,其中7月份当月生产122.46万吨,当月同比为-11.84%。
  2017年1-7月份,农用薄膜产量累计为138.72万吨,累计同比1.40%,其中7月份当月生产17.92万吨,当月同比为-9.49%。
  2017年上半年,国内PVC市场出口形势表现良好,在3月份出口量达到16.83万吨,创历史单月出口量最高水平。主要是因为一季度国内PVC现货价格走弱,而国际市场货源紧张,导致国际PVC价格不断攀升。PVC出口套利窗口打开,出口利润较高,使得出口意向增强。随着国内PVC现货价格逐渐企稳回升,国内外价差大幅,出口优势消失,进而出口量出现下滑。统计数据显示,9月份我国PVC出口量仅有3.52万吨,为年内最低水平。截止9月份,2017年我国PVC合计出口81.46万吨,低于去年同期水平。根据目前国内、外市场的走势,PVC出口利润较低甚至处于亏损状态,出口意愿不强,出口量将维持偏低水平。
  2013年-2015年期间,由于PVC价格连续大跌,企业日子不好过,亏损严重,在PVC市场整体盈利不佳的大下,市场进入自动去产能过程,部分落后产能逐渐被淘汰。在去产能政策的背景下,PVC行业供给严重大于需求的局面得到缓解,市场供需逐渐恢复平衡。烧碱市场需求较好,利润可观,弥补PVC亏损,氯碱一体化企业经营状况尚好,装置维持高负荷运行。国外货源不断流入,进口量明显增加,加剧国内供需恶化局面。随着电石炉开工恢复正常,成本支撑将弱化。而下游需求与房地产相挂钩,考虑到楼市调控政策的影响进一步,房地产难以走出阴霾。同时,国内经济对大商品市场难以形成有力支撑。2018年国内环保督察是关键一年和审核验收年,环保力度将最为严厉,对需求端的影响将大于对供给端的影响。
  2017年十月份以来,PVC走势表现疲弱,不断探寻底部。下游需求减缓,社会库存累积走高,期价有进一步走低的可能,但下方空间有限,5500一线支撑较强。经过前期大幅调整,加之PVC生产面临亏损,盘面存在修复需求。一旦春节前企业集中备货,期价将出现反弹。新一轮2+26城市环保督查总体时间安排为2017年9月1日至2018年3月29日,随着供暖季结束,下游板厂开工或略有好转,叠加装置春季检修利好刺激,2018年上半年PVC走势或上扬,下半年需求处于淡季持续时间较长,重心或转为下行。但综合来看,PVC期价很难达到2016年或者2017年的高点。PVC双头压力较大,预计2018年价格运行区间为5000-7000。
回复

使用道具 举报

0

主题

6

帖子

12

积分

新手上路

Rank: 1

积分
12
发表于 2018-2-9 12:03:44 | 显示全部楼层
瑞博国际娱乐团队成员网络娱乐经验丰富,大家目标相同,梦想一致,力求打造最受玩家欢迎和喜爱的在线娱乐品牌;瑞博国际娱乐城一直以市场为导向,不断聘请各类娱乐专家加盟.
回复 支持 反对

使用道具 举报

0

主题

6

帖子

12

积分

新手上路

Rank: 1

积分
12
发表于 2018-2-10 22:16:35 | 显示全部楼层
2016新版捕鱼-棋牌游戏,正规平台下载,稳定可信,多款捕鱼游戏,爆率高,大鱼更容易打,上手简单,轻松成土豪,7298棋牌游戏中心等你来挑战!
回复 支持 反对

使用道具 举报

0

主题

6

帖子

12

积分

新手上路

Rank: 1

积分
12
发表于 2018-2-12 07:56:02 | 显示全部楼层
是境外合法注资注册成立的体育类别的互联网投注平台,玩家通过必赢亚洲官网注册成为在线会员,就可以在第一时间了解到与体育赛事相关的各类内容咨询
回复 支持 反对

使用道具 举报

0

主题

9

帖子

18

积分

新手上路

Rank: 1

积分
18
发表于 2018-2-15 13:37:32 | 显示全部楼层
现已发展成为一家齐集多项备受欢迎的运动游戏和娱乐场为一体的多元化游戏集团
回复 支持 反对

使用道具 举报

0

主题

11

帖子

22

积分

新手上路

Rank: 1

积分
22
发表于 2018-2-17 13:22:25 | 显示全部楼层
欢迎光临88娱乐场游戏类型游戏项目 百家乐 起源于大洋洲意大利,每靴8副牌,简单的思维推理和快速运算是百家乐最大的游戏特点,因此从十九世纪便开始广泛受到欢迎。
回复 支持 反对

使用道具 举报

您需要登录后才可以回帖 登录 | 立即注册

本版积分规则

Archiver手机版小黑屋

Powered by  

众鑫娱乐

    Copyright © 1996 - 2016

众鑫娱乐

快速回复 返回顶部 返回列表